ETF期权
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标的小幅回落 波动风险加大

市场短评

A股三大股指集体收跌,其中上证综指下跌0.23%,收报3286.82点,深证成指下跌0.67%,创业板指数下跌0.86%,行业板块涨少跌多,两市合计成交1.09万亿元,北向资金净流出42.45亿元。期权市场成交较上一交易日减少,三只期权各月份合约认购净买量表现不一,认沽净买量以正值为主,与7月29日表现相反,说明随着标的价格的波动,市场谨慎情绪升温。

上一交易日标的呈高位震荡态势,反弹格局下,只要没有明显走弱,就可认为是正常的技术性回调,不必过分紧张,当然上行压力很强,盲目乐观也是不可取的,整体大概率维持宽幅震荡格局。经历了上一交易日的震荡盘整,加之今日是周五,波幅有望加大,最终形成的周K线会对下周市场情绪产生重要影响,若不能放量上攻,后期走势不确定会进一步加大,建议谨慎交易,保持低仓位,以风险管理作为第一要务。

期权市场方面,呈沽涨购跌格局,隐波维持弱势,期权市场变化不大,需要提醒的是,2021年3月合约为当前可获得的最远月合约,该月份合约流动性低,观察分时图可发现其走势连续性很差,买卖点差高,这类合约一方面导致投资者陷入买高卖低的劣势局面,另一方面成交量有限,无法展开规模交易,建议慎选。

相比较而言,12月合约稍微好一些,是远月合约交易的更优选择。
受成分股不同影响,上一交易日上证50ETF走势明显强于两只沪深300ETF,这种现象在前期交易日中时有发生,有投资者可能想到通过“买强卖弱”原则进行品种间的套利交易,例如买上证50ETF认购,卖300ETF认购,希望赚取其中的价差优势,个人认为这其中蕴含一定的风险,主要是品种间的强弱关系不稳定,可能今天上证50ETF强势,明天就换成沪深300ETF强势,因此这样的套利逻辑有缺陷,不仅占不到什么便宜,还可能导致更大风险发生。作为个人投资者,还是应该把精力放在常规策略和标的研判方面,成功的概率更高。

波动率分析

平值期权是所有期权系列中最活跃,最具代表性的期权合约,而近月较当月合约剔除了投机因素的影响,其隐含波动率更能代表期权市场总体波动率状况。

 

 

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