ETF期权
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有时受伤总是难免的,谁在买购一往情深

心得及总结

之前我们就提过,“买认购”总是容易受伤,这周就来聊一聊。盈亏同源,买认购亏损原因无外乎“亏方向”、“亏波动率”和“亏时间”,时间天然就是买方敌人不必解释,而在国内市场,股票涨跌和波动率基本重来都是熊长牛短,而且两者走势还多数是负相关(注意,只是多数,不是绝对!),所以买认购要克服的难点真的是很多,导致单纯买认购的人80%以上的交易是赚不到钱的。如果只讲到这,这篇文章确实没啥涵养,今天我想聊的是,市场上经常买认购而亏钱的都是谁。

我们撇开期权复杂的组合策略不讲,回归最简单的四条腿,期权基础策略是”买购“、”卖购“、”买沽“、”卖沽“,我们来看看除了买购外,另外三者的逻辑链:

1、卖购

卖购赚什么——收权利金;
收权利金能干啥——备兑增强持仓现货收益;
谁需要备兑增强现货收益——指数投资者。

2、买沽

买沽赚什么——赚市场下跌的钱;
为啥要赚市场下跌的钱——要不就是杠杆做空市场,要不就是为了保护现货;
谁需要保护现货——对冲基金。

3、卖沽

卖沽赚什么——收权利金;
收权利金能干啥——降低买入现货的成本;
谁需要降低买入现货的成本——指数投资者。

OK,看到这,大家都知道做另外三种期权基础策略的投资者就算不是专业机构,也都会是跑赢专业机构的指数投资者(相信大家记得巴菲特神的名言),他们手上基本都持有现货,期权只是他们管理风险的金融工具,就算他们在期权市场有一定亏损也不担心,因为现货端盈利可以帮助他们在期权市场中一直存活。然而,买认购的投资者并不适用于上述这些逻辑链,因为他们手上并没有现货,而他们的逻辑链是怎么样的?

买购赚什么——赚市场上涨的钱;

赚市场上涨的钱为什么要用期权——因为期权杠杆高啊,比买股票赚得多啊;

谁会只在乎杠杆高和赚得多——散户。

今天本文答案揭晓,为啥买购的多数都过的不太好,因为他们构成大比重是散户!写到这,笔者并不是为了打击读者,而是提示读者自我审视,审视什么?——自己到底是不是散户?如果是散户,怎么让自己活得久一点!

很简单,目标不能只盯着赚很多,我们必须慎用杠杆,因为杠杆重来只有在能驾驭的人手上才能发挥正确的力量!

标的及波动率分析

最近市场的涨跌,无论是50还是300都仿佛是要走出震荡区间边界的节奏,3200和4500暂时看可以看做第一支撑位(弱支撑),但让笔者略有担忧的是,高点却在一点点往下走,形成了一条向下的压力线,当然画线重来不一定作准,笔者我同样更希望震荡形态是箱形而不是三角形。

而波动率方面,或许是因为RV(历史波动率)高企而导致IV(隐含波动率)跌不下来,卖方此时仍然适合左侧进场埋伏,静心等待RV拐点来临,才能吃下一块完整的肥肉。

期权策略交易的实操性强,读者对期权基础知识了解有一定基础后能够更好理解其中的策略原理,若读者能有一定的交易经验,效果将更好。希望本栏目能帮助交易期权的朋友加深对期权策略的理解,但不构成任何投资引导,请读者对市场及期权投资仍保留独立性。

 

 

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