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把认购与认沽的成交数据做成指标

在我们期衍的官网上,和波动率指数一起展示的还有这样两种指标,认购认沽成交比和认购认沽持仓比(分时和日统计都有)。

这也是书本知识里常说的PCR值,”P“是”Put“代表认沽期权,”C“是”Call“代表认购期权,PCR值就是”P/C Ratio“,即认沽认购比率,不过在我们网站上这玩意被反过来了,成了CPR值,也就是认购比认沽,用是可以用的,反过来就好了,毕竟也没有人规定一定就是认沽在前认购在后……

常见的PCR值有成交量PCR、成交额PCR和持仓量PCR三种指标,表示标的对应的认沽期权合约与认购期权合约成交量(成交额或持仓量)的比值,人们认为这个比值可以一定程度表现市场方向的倾向性,所以作为期权市场特有信息,PCR在成熟的金融市场通常被用于市场情绪测度及标的走势预测。

从底层逻辑去分析,你为什么会买入认购?那肯定是看多标的才买;为什么会买入认沽?那也是因为看跌标的才会去买,期权合约本身就表达了投资者对于标的走势的看法,故而两种合约的成交数据相比较,看多的人多还是看空的人多就一目了然,故而期权合约的成交持仓数据,就如同一个投票器,为人们把握市场情绪和预测标的变化提供了一个有效的、直观的指标。

当然我们也不能简单把这个指标当做一个万能的方向指标去看,否则人人都可以成股神了。拿认购认沽成交比来说,这个指标统计每日两种合约成交量的比值,那么今天认购成交量比认沽成交量大,市场就一定会涨吗?并不一定,有时候你会发现,指标往往是行情导致的结果,而不是成因,要让其发挥一定的预测功能,得看我们用的方式。

在实际交易中,我们更倾向于把认购认沽成交比被作为一个反向指标。即如果认购认沽比攀升至高位,则标志着标的可能超买了,随时可能跌;如果处于低位,表明市场可能超卖了,随时都可能涨,这个“高位”和”低位“是如何确定的呢?依然是通过统计规律,因为和波动率的变化一样,这个数值也符合”均值回归“的特性。

另外,细心的朋友也可以发现,认购认沽成交比长期来看其均值是大于1的,想来这也从侧面说明买认沽与买认购在长期胜率和盈亏比上的区别吧,毕竟随着宏观上经济的不断增长,市场也应是长期向上的。

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